Choć jego udział jest mniejszy niż rok wcześniej, WIBOR w leasingu wciąż odpowiada za ponad połowę należności firm względem dostawców finansowania. Duży udział ma również EURIBOR. W umowach, w których oprocentowanie zależy od wskaźników referencyjnych, najczęściej stosowanym tenorem jest ten jednomiesięczny, a produktem – leasing finansowy.
Wg zapowiedzi Narodowej Grupy Roboczej, która pracuje nad reformą wskaźników referencyjnych, WIBOR ma zostać zastąpiony innym indeksem do końca 2027. Obecnie trwają ponowne analizy propozycji następców WIBOR-u. Co do pierwotnie wybranego WIRON-u pojawiły się bowiem zastrzeżenia.
Stopę Warsaw Interbank Offered Rate stosuje się w wielu segmentach rynku finansowego. Jednym z nich jest leasing.
WIBOR stanowi zmienną część oprocentowania, od którego zależy wielkość comiesięcznej raty leasingowej. Jego stały element to marża. Jeśli więc WIBOR rośnie, zwiększa się także rata leasingu. Oczywiście działa to także w drugą stronę.
Mniej WIBOR-u w leasingu
Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, którego przedstawiciel zasiada w NGR, ponownie przeanalizował, jak duże znaczenie ma WIBOR w leasingu. Wg badania należności firm leasingowych powiązane ze wskaźnikami referencyjnymi (WIBOR-em i innymi indeksami) stanowią prawie 78 proc. całego portfela (95,2 mld zł). Z tego WIBOR w leasingu odpowiada za 67 proc. zobowiązań opartych o wskaźniki referencyjne i 52 proc. wszystkich należności podmiotów korzystających z tej formy finansowania.
To mniej niż rok wcześniej. Zmalał zarówno udział należności leasingowych powiązanych ze wskaźnikami referencyjnymi (z 81 proc.), jak i samego WIBOR-u (odpowiednio z: 73 proc. i 59 proc.). Z 66,4 do 63,4 mld zł spadła też wartość finansowania opartego o ten indeks.
WIBOR ma różne tenory, czyli okresy, dla których jest wyliczany. W umowach leasingowych najczęściej używa się WIBOR-u 1M (jednomiesięcznego).
Łącznie z innymi wskaźnikami referencyjnymi (EURIBOR-em, LIBOR-em, SARON-em, SOFR-em) odpowiada on za 92 proc. tego rodzaju należności, czyli 88 mld zł. Pod tym względem na drugim miejscu znajduje się WIBOR 3M z 7-proc. udziałem (7 mld zł).
W stosunku do roku poprzedniego wzrosło znaczenie tenora jednomiesięcznego (z 91 proc.), a zmalało trzymiesięcznego (z 9 proc.). Ten ostatni najczęściej wykorzystywany jest w leasingu operacyjnym i pożyczkach.
EURIBOR tańszy niż WIBOR w leasingu
Jako wyznacznik kosztu kapitału w leasingu stosowany jest nie tylko WIBOR. Drugie miejsce pod względem częstotliwości wykorzystywania zajmuje EURIBOR.
Stanowi on 1/3 portfela zobowiązań leasingowych powiązanych ze wskaźnikami referencyjnymi i 1/4 wszystkich należności. Nominalnie to 31,5 mld zł.
W porównaniu z rokiem poprzednim znaczenie EURIBOR-u w leasingu wzrosło. Stało się tak zarówno w ujęciu bezwzględnym (z 24,6 mld zł), jak i względnym (odpowiednio z: 27 i 22 proc.)
Skąd taka popularność EURIBOR-u? Prawdopodobnie wynika ona z kalkulacji firm.
Otóż wskaźnik ten znajduje się na niższym poziomie niż WIBOR (tak jak stopy procentowe EBC w stosunku do tych ustalanych przez RPP). To przekłada się na mniejszą ratę leasingową.
Choć w tym wariancie pojawia się ryzyko kursowe, można je ograniczyć. Dotyczy to zwłaszcza przedsiębiorstw zajmujących się eksportem i importem. Generalnie WIBOR w leasingu jest droższym rozwiązaniem niż EURIBOR.
Jaki leasing z WIBOR-em?
Obu wskaźników używa się przede wszystkim w leasingu finansowym. Zresztą to najpopularniejszy z analizowanych produktów, na który przypada łącznie 71 proc. należności leasingowych powiązanych ze wskaźnikami referencyjnymi. W sumie to 67,9 mld zł.
Na kolejnych miejscach znajdują się:
- pożyczka leasingowa – 13,9 mld zł i 15 proc.,
- leasing operacyjny – 12,9 mld zł i 14 proc.,
- faktoring – 0,5 mld zł i 0,5 proc.
Rok wcześniej leasing finansowy był jeszcze popularniejszym produktem. Miał 83-proc. udział w zobowiązaniach powiązanych ze wskaźnikami referencyjnymi (75,5 z 91,3 mld zł). Od tamtego czasu zwiększyło się znaczenie pożyczek i leasingu operacyjnego, a zmalało – faktoringu.
Ustalając udział WIBOR-u w leasingu, UKNF wziął pod uwagę 22 instytucje finansowe kontrolujące 73 proc. rynku. Dlatego jego dane o wielkości portfela umów leasingowych (122,6 mld zł) nie do końca pokrywają się ze statystykami ZPL-u (203,3 mld zł).
Maciej Kusznierewicz
Dodaj komentarz