Z początkiem sierpnia 2025 spadnie oprocentowanie obligacji skarbu państwa oferowanych klientom detalicznym. Korekta wyniesie 0,25 pkt proc. i nie obejmie papierów 3-miesięcznych. Marże zysku się nie zmienią, dlatego oszczędzanie w ten sposób wciąż będzie dobrym rozwiązaniem.
Ministerstwo Finansów ogłosiło ofertę obligacji oszczędnościowych, która zacznie obowiązywać 1 sierpnia. Zgodnie z oczekiwaniami szef resortu finansów obniżył oprocentowanie obligacji skarbu państwa. Ruch ten był spodziewany po tym, jak na początku lipca RPP obniżyła stopy procentowe.
Jak się zmieni oprocentowanie obligacji skarbu państwa od 1 sierpnia 2025
Zmiana wynosi 25 pkt bazowych (0,25 pkt proc.) i obejmuje wszystkie rodzaje papierów dłużnych skierowanych do klientów detalicznych. Jest jeden wyjątek. Otóż oprocentowanie 3-miesięcznych obligacji skarbu państwa to wciąż 3 proc.
Plusem jest to, że w przypadku papierów indeksowanych (powiązanych z wysokością inflacji albo stóp procentowych NBP) marże pozostają na dotychczasowym poziomie. A takich rodzajów obligacji w ofercie skierowanej do odbiorcy detalicznego jest zdecydowana większość.
Poza wspomnianymi papierami 3-miesięcznymi stały kupon przez cały okres inwestycji mają jeszcze tylko obligacje 3-letnie. Są to tzw. obligacje stałokuponowe.
Zatem oszczędzanie w ten sposób nadal może być opłacalne. Z różnych analiz wynika, że poza obligacjami rodzinnymi (ROS i ROD), które mogą nabywać jedynie beneficjenci programu „Rodzina 800 plus” i to tylko za kwotę otrzymanego świadczenia, najkorzystniej kupować papiery 10-letnie. Ich atrakcyjność jest największa nawet z uwzględnieniem opłaty za przedterminowy wykup.
Dodajmy, że ta ostatnia również się nie zmienia. Nadal będzie się mieścić w przedziale 0,5-3 zł za walor w zależności od okresu trwania inwestycji. Takiego kosztu nie ponoszą jedynie ci, którzy przed terminem wykupu chcą się pozbyć papierów kwartalnych.
Oprocentowanie obligacji skarbu państwa od 1 sierpnia 2025
Typ obligacji | Oprocentowanie w I okresie | Od czego zależy oprocentowanie | Marża zysku | ||
| lipiec 2025 | sierpień 2025 | lipiec 2025 | sierpień 2025 | ||
| OTS (3-miesięczne) | 3% | 3% | stałe | brak | brak |
| ROR (1-roczne) | 5,25% | 5% | stopa referencyjna NBP | brak | brak |
| DOR (2-letnie) | 5,4% | 5,15% | stopa referencyjna NBP | 0,15 | 0,15 |
| TOS (3-letnie) | 5,65% | 5,4% | stałe | brak | brak |
| COI (4-letnie) | 6% | 5,75% | inflacja | 1,5 | 1,5 |
| EDO (10-letnie) | 6,25% | 6% | inflacja | 2 | 2 |
| ROS* (6-letnie) | 6,2% | 5,95% | inflacja | 2 | 2 |
| ROD* (12-letnie) | 6,5% | 6,25% | inflacja | 2,5 | 2,5 |
* – dostępne dla beneficjentów programu „Rodzina 800 plus” | |||||
Jak liczy się oprocentowanie detalicznych obligacji zmiennokuponowych
Zatem pewne jest to, że dla papierów zmiennokuponowych niższe oprocentowanie obligacji skarbu państwa będzie obowiązywać jedynie w pierwszym okresie odsetkowym. Później będzie naliczane zgodnie z mechanizmem właściwym dla danego typu papierów, czyli:
- stopa referencyjna NBP – dla obligacji rocznych ROR (wypłata odsetek co miesiąc),
- stopa referencyjna NBP + 0,15 – dla obligacji 2-letnich DOR (wypłata odsetek co miesiąc),
- inflacja z ostatnich 12 miesięcy + 1,5 – dla obligacji 4-letnich COI (wypłata odsetek co rok),
- inflacja z ostatnich 12 miesięcy + 2 – dla obligacji 10-letnich EDO (wypłata odsetek na koniec okresu z kapitalizacją coroczną),
- inflacja z ostatnich 12 miesięcy + 1,5 – dla obligacji rodzinnych 6-letnich ROS (wypłata odsetek na koniec okresu z kapitalizacją coroczną),
- inflacja z ostatnich 12 miesięcy + 2,5 – dla obligacji rodzinnych 12-letnich ROD (wypłata odsetek na koniec okresu z kapitalizacją coroczną).
Nowe warunki zaczną obowiązywać w piątek 1 sierpnia 2025. Zatem do czwartku 31 lipca włącznie można kupować jeszcze papiery ze starej emisji, z wyższym oprocentowaniem.
Aby tak się stało, na rachunku rejestrowym w PKO BP lub Banku Pekao (tylko te podmioty, również przez internet, sprzedają obligacje oszczędnościowe) należy mieć wymaganą kwotę (zlecenie w oddziale) lub opłacić dyspozycję zakupu w ciągu trzech dni od jej złożenia.
Oczywiście zmiany obejmą też obligacje emerytalne, czyli papiery nabywane w ramach rachunków IKE-Obligacje oraz IKZE-Obligacje.
Przeczytaj również
jak od 1 października 2025
zmieni się oprocentowanie detalicznych obligacji skarbowych
Maciej Kusznierewicz
Dodaj komentarz